汽车产业成为我国经济发展支柱，汽车大国加速向汽车强国演进，汽车零部件发展将获得国家扶持。预计2013 年中国汽车总产值超过4.8 万亿，零部件行业总产值占比稳定在40%，超过1.9 万亿。中国汽车工业进步需要零部件企业研发、生产、制造技术的快速提升，从而实现汽车大国向汽车强国的演进。

    产业信息网（http://www.chyxx.com/）发布的《2013-2017年中国汽车灯市场运营态势与投资前景预测报告》显示：2013 年我国汽车销量2199 万辆，汽车保有量1.2 亿辆；假设汽车销量翻倍，汽车保有量饱和值将翻3 倍，零部件市场依托配套市场和售后市场双重扩容，空间广阔。预计未来我国汽车市场保有量规模将接近4 亿辆，售后市场的规范管理势在必行，零部件龙头将在健康的市场环境下，获得广阔的售后市场空间。

2003-2013年全球主要国家汽车保有量走势图：万辆

    汽车和零部件生产规模的稳定，将有助于国内汽车零部件企业的快速成长，通过积累研发技术、提升生产管理能力、加快行业整合都将促进我国汽车工业产业升级的快速演进；目前我国汽车产业链的零部件行业集中度仍远弱于整车行业，进口替代、全球分工、行业整合机遇为零部件企业提供广阔成长空间。

    零部件企业的投资价值来源于两个核心因素的驱动：一是核心价值创造；二是竞争力扩张。核心价值创造决定基础，竞争力扩张带来成长空间和成长速度。

    核心价值创造表现为：1、产品价值（决定收入规模）；2、产业链位置（决定毛利空间）。

    竞争力扩张的表现为：1、制造向创造升级；2、产业链迁移；3、技术外溢；具备核心价值创造和竞争力扩张机遇的零部件企业理应获得高估值，我们看好汽车电子、车灯、冷却系统、铅酸电池、ABS、空调系统、车身内饰、非轮胎橡胶等的细分行业的成长机会。

    以汽车车灯市场为例：车灯是汽车外观的重要组成部分，是常新件，大部分的汽车改型都将需要新的车灯产品来支持，更新速度较快。由于汽车改型的重要内容之一是车灯重新设计，整车企业对车灯的同步开发依赖度较高，因此新产品占比高的车灯企业毛利率水平在汽车零部件中较高，前照灯35%、后组合灯30%、雾灯20%的毛利率水平对于内资车灯企业是可以得到持续维持。此外，近年新型车灯技术的应用，加快了车灯产品升级的速度，包括LED 车灯，ASF 车灯技术的实现，车灯市场规模增长较快，同时龙头车灯企业盈利能力和市场地位得到快速提升。

我国汽车车灯主要配套格局

本文作者：209  责任编辑：CY143